風~Infinity~

技術分析應該是很多股市投資人非常耳熟的名詞，但稍微深入技術分析又發現有很多種分析法：KD線、黃金/死亡交插、DI、MA、MACD、DMI...等。這些我們都常在電視看到、報章雜誌讀到、四處聽到，但大多人是有看/讀/聽沒有懂。這次就先把這些放一邊，先來說說什麼是技術面分析(Technical Analysis)。

基本面分析看的是公司內部和運作情形，再配合總體環境來評估企業或是產業的價值。技術面則是完全不在乎基本面所分析或評估的價值。如果我們先把市面上眾多技術分析工具放一邊，技術分析其實就是分析市場的供給需求(Demand & Supply)來判斷接下來的市場走向。有些網站和分析師說技術分析有點像是在解讀市場心理。

技術分析主要是研究市場過去的資料來預測未來的走向，這些資料很多就是我們熟悉的走勢圖表。技術分析的根本是價和量，所以很多資料都是以這兩個為基礎。在第一段所提到的那些不同的技術分析工具就如同不同的派系，不同領域的技術分析對於同一張圖表可能會有不同的意見。

技術分析有以下三個假設：
1. 股價已經反應所以資訊，包括所有基本面分析資料。股價並不會被基本面影響，決定股價的市場上的供給需求。(想買的人比賣的人多，股價漲，或反之）

2. 股票的價格會隨著趨勢移動。過去的價格變動會形成一個走勢，而股價會跟隨這個走勢。舉例來說，A股每次上漲都會漲過前一次的高點，而下跌時都不會跌過前一次的低點。用數字來表現的話：假設A股上次的高點是50，現在價格是40，這時股價開始上漲，依照過去走勢來看的話，這次A股會漲過50。

3. 歷史是會重演 (History will repeat itself)。技術分析相信投資人的行為是會一直重複。也就是說，人們永遠不會記取教訓。最簡單的例子就是我們常看到投資人說：如果XXX股價低於30就是買買買...。就算投資人的心理是千變萬化，但技術分析相信從過去的圖表可以找出一個趨勢，而這個趨勢是會循環的。

從上面三個假設來看應該不難想到技術面會受到什麼批評和質疑。拿第一個假設來說，市場並不是完全反應所有資訊。最簡單的例子就是一般投資人很難掌握所謂的內線資訊。巴菲特說過：『我知道技術分析沒有用，因為當我把圖表反過來看時卻得不到不同的答案』，還有『如果過去的歷史代表一切，那現在最富有的應該是圖書館管理員』("I realized technical analysis didn't work when I turned the charts upside down and didn't get a different answer" and "If past history was all there was to the game, the richest people would be librarians." (from Wiki))。

為什麼常常技術分析的曝光率比基本面分析高呢？我想可能的原因就在於技術分析的圖表跟統計資料比較容易理解。其中的分析方法也比較容易上手。至於是該注重技術分析好還是基本面分析好，這就見仁見智了。