風~Infinity~

引發我這個思考的是最近公佈的一些數據
如果要我用一句話來形容的話，我想我會用下面這句
『It is worse than we expected』
從去年七月次級房貸風暴開始後已經過了近九個月，這中間不管是政府或是企業都想盡辦法抵抗這場風暴。企業不是縮減貸款申請，就是裁員以及認列損失。政府不只公佈多項政策，央行也大幅調降利率，藉此促進市場的活動。在『已經到底了嗎？』中我有提到，這並不能打散這場風暴，但也許可以阻止它繼續擴大。風暴也許不會再擴大，但它所帶來的傷害是否已經受到控制？現實中，真正的災情往往要暴風過後一陣子才會顯現，之後會邁入漫長的回復期。次級房貸風暴，似乎也是如此....觀察最近相繼公佈的財報，經濟似乎有了更明顯的衰退。現在再加上居高不下的石油、飛安問題而停飛超過千個班次的美國航空、仍然在想辦法募集資金的金融企業，經濟的傷口似乎還在擴大。

美國的消費者信心指數再創新低，甚至已經低於1982年的低點。這意味著人民對於經濟狀況抱著不太樂觀的態度，這將會影響或是改變人民的消費習慣，錢在市場中的流動率會降低，經濟運轉減慢，進而進入衰退期。通常經濟疲軟的情形下，央行會降息來刺激市場，但現在的情況就沒有那麼簡單，一來是因為央行已經在6個月內大幅降息，二來是通膨成長並沒有減緩。當通膨率在升高時，央行一般會升息來緩和通膨所帶來的壓力，可是現在央行並沒有辦法調高利率，因為一調高將會對已經傷痕累累的貸款 區塊施加壓力。然而利率也處在一個低點，央行也沒有太多降息的空間。央行面對的問題還不止有通貨膨脹跟次級房貸，他們還必須面對政府財庫的赤字。受到風暴的影響，企業收入不如預期，甚至認列損失，國庫2007年的稅收勢必會大打折扣，使原本已經吃緊的國庫再蒙上一層陰影。FED現在可能真的是走在鋼索上，而且是停在一個進退兩難的點上。

低利率還沒有激活經濟、高通膨也還沒辦法大肆破壞經濟，但隨著央行處在一個棘手的位置點上，個人認為美國經濟可能會有一個漫長的回復期。由於美國有強力的經濟地基，個人是不認為美國經濟會倒下，但近期內要回穩也相當不容易。傷口有沒有更惡化得看看第二季的表現，第一季應該還沒有完全反應次級房貸所帶來的傷害。

GE今天也公佈說他們的獲利不如預期，也下修了他們2008年的預估。GE一向是美國的企業指標之一，長久以來GE的財報鮮少跟預期的有太大差異，然而2008年第一季GE卻無預警的公佈他們低於獲利預估。這意味著市場仍舊帶有極大的不穩定性，再次打擊投資人的信心，美股今日重挫，在為市場帶來更大的衝擊。如同很多經濟學家所說的：『We still have a long way to go』