風~Infinity~

今天最大的新聞應該是BCE Inc的評等要被降級，還是一口氣可能被降6等
目前還是A-的評價非常有可能被降到B，也就是所謂的Junk Bond(垃圾債券)等級
原因就是前些日子在美加地區幾乎能天天上到財經版面的頭條收購案

BCE Inc，可能很多人不知道它是做什麼的
但如果是說 Bell Canada應該就很多人知道這是什麼公司
Bell是加拿大最大的電信公司，主要服務項目是市話以及手機
在日前幾家公司向BCE Inc提出收購計畫
最後則是由Teachers Group以大約5千2百萬加幣(52 Million)得標
(5千2百萬加幣 大約是 15億6千萬台幣)
雖然說Teachers Group是目前擁有最多BCE股票的集團
但這次的收購似乎是Leverage Buyout(融資性併購 or 槓桿式收購)

什麼是Leverage Buyout哩？
簡單的說就是購買方並沒有這麼大筆的資金
因此是用貸款或借貸來收購另一家公司，就是舉債收購啦
而通常被收購的那一家公司的資產就成為貸款的擔保
這樣一來被收購的公司一大部份的資產變成了債務
舉個例子好了
Teachers Group打算收購40%BCE現有的股權
Teachers Group跟銀行借錢拿來買這40%的股票
表面上是Teachers Group擁有這些股票，但如果TG沒還錢給銀行，銀行將會可拿回這些股票，因為這些股票是被來做擔保用

那為什麼BCE要被降級哩？
因為這是Leverage Buyout
BCE的部份資產會被當做債務(Liability)做擔保
這樣一來BCE的Debt Leverage Level (槓桿債務 or 負債比)就會提高
一般來說這個數字是越低越好
簡單來說，這代表投資風險
越低就代表越有保障，越高則代表更多的投資風險
如果BCE真的是以Leverage Buyout被收購
其Debt Leverage會如預期增加
這也是各大分析公司考慮降等的主要原因

如果真的被降成Junk Bond
這時市場一定會有一股賣壓
BCE的公司債券價值可能會有很大的震盪
手上有BCE債券，到期日又還有一年以上的投資者，該打電話給你的理專討論一下囉