風~Infinity~

通用汽車(GM)再次面臨挑戰，這次很可能攸關GM的生存
除了現有的營運困境外，GM現在得面對更大的問題
在未來的幾週GM必須要想辦法減少240億美金的負債

為什麼GM必須要在期限內減少這巨額的負債？
原因是去年美國三大車廠為了跟政府要錢而交出了改善計劃書
GM的計劃書中說他們會把手中的債務減少2/3
也就是說GM得在期限內把其350億的債務壓到110億左右
如果做不到，GM必須將政府給的134億救援金全數歸還
這樣一來GM可能會無力繼續營運而被迫提出破產申請

這樣看來GM大致上有兩個選擇： 1.申請破產  2. 債務轉換

如果GM選擇申請破產保護，最有可能的是採取重整
但在這個選擇之下，股票投資人將會失去所有投資價值
債券持有者在公司清算後或許還可以拿回部分投資額
可是也有很大的可能債券投資人拿不回任何一毛錢

如果GM選擇債務轉換 (最有可能的選項)
GM會將其債券轉換成股票，這樣在報表上債務就會減少
但問題將會是轉換的價格，這個轉換價可能不會讓投資人開心
想要做債務轉換的話，GM必須在2月中向投資人開價
整個轉換比須在三月底之前完全，否則政府有權要求GM歸還124億

不管是哪一個選擇，對投資人來說都不是個好消息

當然在市場上有人會說美國政府不可能見死不救
但以現在新政府和民意來看，政府很有可能就這樣雙手一攤
一來是因為政府已經給予救助金，但GM並無法有效改善營運狀況
二來是因為人民對於現在政府的舉債救援計畫感到非常反感
三來是其他兩家車廠雖然也陷入困境，但卻沒有像GM有這樣多的債務問題

GM現在除了自救外還是只能自救，GM暫時還無法脫離困境