風~Infinity~

當很多人的目光放在黃金和石油時，我的目光仍舊停在金融
黃金和石油在不正常的飆漲後，回跌本來就屬正常
相較之下，金融風暴真是莫測高深，完全不知道金融產業現在的狀況
從七月財報以來，S&P500上漲了大約7%，很多『專家』又開始喊買進
這些專家大多都指出說：市場已經觸底，是佈局的好時機

坦白說，個人還是認為我們離底部還有一段距離
以下是幾個讓我覺得市場尚未觸底的因素

1. 美元轉強，石油大跌
最近原油和黃金重跌的主要原因是美元的反彈
雖然從去年次貸風暴後美元對於其他主要貨幣是相對弱勢
但我不太清楚是什麼原因使美元在最近幾週有這樣的漲幅

美國政府擺明是要全力出手救援出問題的金融機構，但目前看來FDIC並沒有足夠的救援資金
如果真的要100%援助金融界，那政府勢必得想辦法募資
一個方法是增稅，增加國庫收入，另一個方式就是印新鈔票，不然就是發行新債券
以目前的經濟狀況來看，增稅似乎不是一個好辦法，印新鈔票和發新債在理論上來說會使美元衰弱

2. SEC賣空限制解除
美國證管會之前禁止投資人放空金融股，藉以舒緩金融股的下跌壓力
從這個限制開始算起，各大銀行都有一段不小的漲幅
BOA (美國銀行) +81%, LEH(雷曼兄弟) +41%, JPM(J.P. Morgan Chase) +32%

放空限制在前幾天解除，解除後的幾分鐘內就出現大量的空單，顯示不少投資人仍不看好金融產業
少了放空限制保護傘的金融股，似乎馬上就受到了空方壓力

3. 信用卡還款率開始下滑
American Express(美國運通)指出，今年以來逾期支付卡債的持卡人一直在增加
逾期30天沒繳費的人多出60%，65%的銀行更開始實行緊縮貸款政策，信用優良的人可能也無法借到錢

2007是次貸風暴(Sub-Prime)，2008將有可能是Prime風暴，2009將可能引發卡債風暴

4. 金融交易中心的交易量在減少
由於金融風暴所帶來的巨大損失，很多投資人開始退出投資市場
財富管理公司面臨客戶出走潮、基金大量贖回、投資意願大幅降低
這使得這些公司的營收受到影響，獲利將有可能不如預期
對已經有財務問題的公司來說，這意指更大的損失

5. 有財務公司將被迫募資
七月中美林閃電宣布以將近2折的價格賣出手上資產來換取資金
不單只有美林，其他財務吃緊的公司也需要募資，不然可能會走上倒閉之路
這種情況下的募資對市場來說並不是一個好消息


近期隨著美元增強、石油走弱，為市場再次注入不少買氣
最近一個月來也的確是買方多於賣方，指數應聲反彈，短期來說這段買氣仍有機會拉高股市
下個金融風暴仍有爆發的可能，在金融風暴完全穩定下來前，市場還有一段崎嶇的路要走