風~Infinity~

Margin Account(融資融卷)是指說投資人借用金融公司或是卷商的錢來做投資。投資人利用margin來提高他們的投資額度，使投資人可以夠買更多的股票。這也是利用槓桿來投資的方式，可以增加投資報酬率，但反之也帶有更大的風險。而投資人必須提出一定比例的保証金，如果帳戶的資金低於卷商或是金融公司所設的停損點時，投資人必須要補足資金到帳戶所規定的Maintenance Margin(維持帳戶的最低保証金)

在交易之前：Minimum Margin(最低保証金) - 卷商或是金融公司可能會有最低保証金的限制，也就是說無論何時帳號中都得有一定程度的資金。例如FINRA規定必須要有至少$2000美金或是100%的投資額 (如果總投資金額低於$2000的話)。

可借用的金額：Initial Margin(初始保証金) - 這是投資人可借來投資用的金額，美國的Federal Reserve Board規定最多只能借到總投資金額的50%。

在交易之後：Maintenance Margin (維持保証金) - 通常這是設在初始始保証金的某個比例。當客戶帳戶內的餘額少於這個額度時，投資人會收到所謂的Margin Call(補充保証金通知)，這時就必須補繳資金補足到額度以上。若投資人無法補足金融就會被強迫結算，也就是所謂的強迫斷頭...

Buying on Margin(融資) - 投資人認為股市會上漲，但手中沒有足夠的現金買入股票，於是向卷商或是金融公司借錢買股票。依情況而定借款的比率不一定會一樣，一般來說Initial Margin大多在40-60%。以60%來說，投資人需要自己付60%的資金，剩下的40%用借的。請看下面的例子：

假設投資人想要購買100張現值$100的股票，總投資額為$10000，卷商要求的Initial Margin為60%、Maintenance Margin為30%。此時投資人拿出$6000，向卷商借$4000來購買$10000之股票。

從上面可以看到向卷商所借來的$4000並不會隨著股價下滑而減少，這是投資人欠卷商的債，所以不會有減少這種好康的事 :p

這時候此帳戶中的Margin Percentage從原本的60%降到43%。算法為=>投資人資金 / 股票價值，($3000 / $7000)

那什麼時候會收到所謂的Margin Call哩？
Margin Call股價的算式為->Price(購入時單價) x [(1-Initial Margin %) / (1-Maintenance Margin %)]。
$100 x [(1-0.6) / (1-0.3)] = $57.1429
也就是說當股價低於$57.1429時投資人就會收到Margin Call，這時必須補足餘額不然就會被強迫結算。

當股票漲到每股$120時，投資人這時可以將股票賣出

此時投資人將$4000借款還完後可拿回$8000，扣掉本金$6000，一共是獲利$2000。

Short Sales(融卷) - 投資人預期股票會下跌，但手中沒有現股，所以先向卷商借股票來賣。

假設投資人預期股票會跌，現在的股價為$100，投資人打算放空100股。Initial Margin為50%、Maintenance Margin為30%。此時投資人賣出100股，得到現金$10000，投資人必須在戶頭中存入50%的投資額度，也就是$5000，在戶頭中總投入的現金為$15000 (Total Amount Deposited)。

Margin Call的算法為[Total Amount Deposited per share / (1-Maintenance Margin)] 。
$150 / (1-0.3) = 115.38
也就當股價漲到$115.38時投資人會收到Margin Call。

假設股票漲到$110，此時回補的話投資人必須花費$11000來買回100股還給卷商，原本的$15000剩下$4000。而投資人自己投入$5000本金，現在卻只剩$4000，損失為$1000。

假設股票跌到$90，此時回補的話投資人必須花費$9000來買回100股還給卷商，原本的$15000剩下$6000。而投資人自己投入$5000本金，現在卻拿回$6000，獲利為$1000。


以上是簡單的Margin Account介紹 :)