風~Infinity~

昨天聽完美國總統歐巴馬的演講後，我想所謂的自由市場(Free Market)已經差不多死亡，沒死大概也去了半條命。而美國所自豪和大力推廣的資本主義也已奄奄一息....



歐巴馬為了克萊斯勒破產重整一事出來演說，開口就是痛罵大型私募基金和避險基金不肯接受克萊斯勒之前開的條件，直言他們就是導致克萊斯勒破產的黑手。

"While many stakeholders made sacrifices and worked constructively, I have to tell you some did not. In particular, a group of investment firms and hedge funds decided to hold out for the prospect of an unjustified taxpayer-funded bailout. I don’t stand with those who held out when everybody else is making sacrifices."

歐巴馬先生，請問這些私募基金和避險基金哪裡做錯了？他們不過是遵循美國資本主義的教條，即使外界對這些基金的觀感不好，他們也沒有做出違反法律的事。法律提供和保障他們賺錢和顧及自己利益的權力，而現在歐巴馬卻罵說他們貪婪，指說他們不顧大部分股東的意見和權益，造成克萊斯勒破產。歐巴馬的重批說，如果70%的人同意克萊斯勒之前開的條件，剩下的30%就不應該反對，應該少數服從多數。

的確，在大部份的情況下是少數必須服從多數，但這一套根本不適合用在克萊斯勒這個案子上。理由很簡單，因為債權人的等級不同。債券持有者的權益比股票持有者的大，而債券持有者中也有排名，Senior級的債權人有最優先的權益。如果一家公司破產，賣資產還債的優先順序為：Senior債權人、債權人，最後如果還有剩才會分個股票持有者。

克萊斯勒的案子中，歐巴馬口中所謂的多數其實是屬於股票持有者和非Senior債權人，私募基金和避險基金才是Senior債權人。如果說今天克萊斯勒必須賣資產還債，假設Senior債權人每1000元可拿回300元；如果是申請重整，Senior債權人每1000元只能拿回150元，換作是你，請問你會同意重整的條件嗎？

如今歐巴馬政府說少數服從多數，不顧Senior債權人的權益，直接壓著克萊斯勒破產重整，甚至還公開賞了私募基金和避險基金一巴掌。站在法律的立場，私募基金和避險基金有絕對的權力不同意重整條約，他們甚至有權力要求克萊斯勒把旗下的資產賣掉。這樣一來克萊斯勒就不是破產重整，而是破產死亡。而這樣會讓克萊斯勒所有的員工失去工作，美國失業率又會跳高，股市可能會下跌，歐巴馬救世主怎麼可以讓這種事情發生呢？

這幾天有很多文章針對歐巴馬政府的行動做出嚴厲批評，因為政府本來就不該干涉他們口中所說的自由市場，更沒有權力壓迫債權人的權益。而歐巴馬口中的這些邪惡的私募基金和避險基金，其大多數都是政府機構的退休福利金和教師退休福利金，主要的資金並不是來自一般投資人。

"If you're a teacher or any state employee or anyone who has money in a pension or gets money from an endowment, there's a decent chance that you're invested in a hedge fund. So you're among the greedy bastards."   From BusinessInsider

而令我很不解的是，員工公會(UAW)竟然會成會新克萊斯勒的最大股東，也就是說新公司的經營權是屬於UAW。克萊斯勒會倒閉的一個主因不正是UAW嗎？UAW要求的薪水是日韓車廠的一倍，要的福利也多，但生產能力卻遠低於日韓車廠，而現在這群人要來經營新的克萊斯勒？You have got to be kidding me......

自由市場和資本主義，現在看來是已經雙雙隕歿....